新股晶科科技申購價(jià)值分析 晶科科技值得申購嗎

　　5月6日又有一只新股上市申購了，晶科科技正式在上交所上市申購，申購代碼為780778。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)

　　作為一家清潔能源服務(wù)商，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括光伏電站運(yùn)營(yíng)、光伏電站轉(zhuǎn)讓和光伏電站 EPC 等，涉及太陽能光伏電站的開發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理、轉(zhuǎn)讓等環(huán)節(jié)，以及光伏電站 EPC 工程總承包、電站運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)解決方案等。

　　光伏電站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為公司成立至今的核心業(yè)務(wù)，公司開發(fā)的光伏電站項(xiàng)目包括領(lǐng)跑者光伏電站、普通地面電站(包括“農(nóng)光互補(bǔ)”、“漁光互補(bǔ)”、“林光互補(bǔ)”等光伏復(fù)合電站)、屋頂分布式光伏電站等多種類型。截至 2019 年 9 月末，公司已在浙江、江蘇、河北、安徽、寧夏、青海等 20 多個(gè)省份建成了光伏電站，并網(wǎng)裝機(jī)容量約 2.95GW，占 2019 年 9 月末我國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)容量1的 1.55%，居同行業(yè)前列。

　　新股亮點(diǎn)

　　具備光伏電站一體化解決方案能力的模式優(yōu)勢(shì)：公司業(yè)務(wù)覆蓋全面，涵蓋光伏電站的開發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理和轉(zhuǎn)讓及光伏電站EPC等，擁有設(shè)計(jì)、施工等多項(xiàng)資質(zhì)，在光伏電站建設(shè)方面，以高要求高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)把電站項(xiàng)目建設(shè)水平;在光伏發(fā)電運(yùn)維管理方面，公司以龐大的光伏電站數(shù)據(jù)庫和運(yùn)維數(shù)據(jù)作為真實(shí)數(shù)據(jù)支持，同時(shí)自主研發(fā)運(yùn)維管理服務(wù)平臺(tái);在EPC設(shè)計(jì)施工方面，公司在 項(xiàng)目可研、申報(bào)審批、設(shè)計(jì)施工、設(shè)備運(yùn)管等方面形成了一整套、全方位的經(jīng)驗(yàn)，并專設(shè)光伏EPC團(tuán)隊(duì)根據(jù)需求做出整體解決方案;積累了建設(shè)、運(yùn)營(yíng)以及管理經(jīng)驗(yàn)，具備光伏電站一體化解決方案的能力。

　　具備電站布局合理的區(qū)域優(yōu)勢(shì)和光伏裝機(jī)市占率靠前、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足的開發(fā)優(yōu)勢(shì)：公司已在全國(guó)二十多個(gè)省份擁有包括大型地面式、屋頂分布式、漁光互補(bǔ)型、農(nóng)光互補(bǔ)型等多類型光伏電站，并憑借長(zhǎng)期積累的豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)能力，逐漸在海外不同地區(qū)布局投資運(yùn)營(yíng)不同性質(zhì)、不同容量的光伏電站，以多元化、可持續(xù)的運(yùn)營(yíng)模式和資產(chǎn)分布，公司在綜合考慮光照資源、社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件、土地環(huán)境狀況、政策支持力度等情況的基礎(chǔ)上，合理布局電站資產(chǎn);公司是國(guó)內(nèi)排名居前的光伏電站運(yùn)營(yíng)商，并擁有充足的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，增長(zhǎng)潛力大，在擁有一定市占率的基礎(chǔ)上，公司通過集約化管理和規(guī)�；�采購等方式，已在運(yùn)營(yíng)效率、議價(jià)能力上形成一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在“領(lǐng)跑者”同批次項(xiàng)目中分別位列同行業(yè)第8位、第1位和第3位。

　　募投項(xiàng)目介紹

　　本次募集資金投資項(xiàng)目為遼陽忠旺集團(tuán)230MW屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目、營(yíng)口忠旺鋁業(yè)156MW屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目、寶應(yīng)光伏發(fā)電應(yīng)用領(lǐng)跑者2017年柳堡2號(hào)100MW漁光互補(bǔ)項(xiàng)目。a) 遼陽忠旺集團(tuán)230MW屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目擬采用設(shè)備和安裝工程進(jìn)行實(shí)施，為全部自發(fā)自用類型項(xiàng)目，運(yùn)行期為25年，項(xiàng)目建設(shè)在建筑物屋頂，不涉及土地利用，本項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期業(yè)主加權(quán)電價(jià)按0.51元/kW·h(含增值稅)測(cè)算，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅后，下同)為8.98%，投資回收期為11.08年;b)營(yíng)口忠旺鋁業(yè)156MW屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目為全部自發(fā)自用類型項(xiàng)目，運(yùn)行期為25年，建設(shè)在建筑物屋頂，不涉及土地利用，本項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期業(yè)主加權(quán)電價(jià)按0.4350元/kW·h(含增值稅)測(cè)算，項(xiàng)目全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為7.50%，投資回收期為12.38年;c)寶應(yīng)光伏發(fā)電應(yīng)用領(lǐng)跑者2017年柳堡2號(hào)100MW漁光互補(bǔ)項(xiàng)目結(jié)合當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境特點(diǎn)，光伏電站擬采用“漁光互補(bǔ)”開發(fā)方式，目標(biāo)是將規(guī)劃區(qū)域打造成集光伏電站建設(shè)、光伏先進(jìn)技術(shù)示范、特色水產(chǎn)品養(yǎng)殖、特色漁業(yè)休閑旅游為一體的綜合開發(fā)基地。本項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)電站運(yùn)營(yíng)期內(nèi)平均年上網(wǎng)電量為15,657萬kW·h，本項(xiàng)目運(yùn)行期前20年按項(xiàng)目申報(bào)上網(wǎng)電價(jià)0.49 元/kW·h(含增值稅)計(jì)算，后續(xù)運(yùn)行期按照江蘇省脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)0.391 元/kW·h(含增值稅)計(jì)算，項(xiàng)目全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為7.06%，投資回收期為11.83 年;d)償還銀行貸款項(xiàng)目要圍繞光伏電站項(xiàng)目建設(shè)展開、以項(xiàng)目融資為主，該等銀行貸款期限通常較長(zhǎng)，且一般約定在期限內(nèi)逐步還本付息。